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Acciones estadounidenses enfrentan una severa década de retornos bajos, indicando el fin de un ciclo económico

Acciones estadounidenses enfrentan una severa década de retornos bajos, indicando el fin de un ciclo económico

Los buenos momentos para las acciones de EE. UU. Pueden estar por acabar. Después de superar a gran parte del resto de los mercados globales durante la última década y alcanzar continuamente nuevos récords, las acciones estadounidenses probablemente se conviertan en rezagadas internacionales en la próxima década, según las opiniones de los estrategas de Morningstar Investment Management Europe.

En palabras de Dan Kemp, director de inversiones de Morningstar para Europa, Medio Oriente y África, «Nuestras expectativas en este momento es que no obtendrá ningún beneficio real de las acciones de EE. UU. Durante los próximos 10 años», según Marketwatch. Kemp indica que los rendimientos implicados en los mercados de acciones de EE. UU. serán cercanos a cero, el más bajo entre otros mercados en todo el mundo, incluidos Europa, Japón, Asia, el Reino Unido y los

mercados emergentes. En relación con estos otros mercados, el mercado de acciones de los EE. UU. Se ve «extremadamente caro», señaló Kemp.

Se acumula la evidencia a la baja

El pronóstico bajista de Morningstar para las acciones de EE. UU. Se puede respaldar, al menos a corto plazocon otras opiniones de analistas que llaman al final del ciclo económico actual. Las señales están todas ahí, Roelof Salomons, estratega jefe de Kempen Capital Management, dijo a CNBC a fines de la semana pasada: «vemos un aplanamiento de la curva de rendimiento, vemos que los diferenciales de crédito se amplían, vemos que las defensivas lentamente se están volviendo mejores, es una historia clásica de finales de ciclo”.

Corroborando la visión a largo plazo de Morningstar, el principal estratega de inversiones del Grupo Leuthold, Jim Paulsen, cree que los mercados bursátiles de Estados Unidos probablemente tendrán problemas en los próximos cinco años. Actualmente, la alta confianza del consumidor y el bajo desempleo, si bien son excelentes para Main Street, generalmente indican que el crecimiento económico está llegando al límite de su capacidad, una mala señal para Wall Street. Según el modelo de «Main Street Meter» (MSM) de Paulsen, que incorpora datos de confianza y desempleo del consumidor, los valores en alza en los HSH tienden a coincidir con valores de equidad más bajos. El MSM ahora está en su tercer nivel más alto desde la década de 1960. En una nota para los clientes, Paulson escribió: «Debido a que la confianza es alta hoy y el desempleo es bajo (es decir, la capacidad de esta recuperación está cercano a su pico), el perfil de rentabilidad del mercado de valores ha empeorado considerablemente y los inversores deberían prepararse para resultados mucho menos satisfactorios en los próximos cinco años «, según un artículo separado de CNBC.

Curiosamente, Paulsen no es completamente negativo con respecto a todas las acciones de EE. UU., Señalando que el futuro es más optimista para las empresas de pequeña y mediana capitalización, así como para las acciones de impulso. La alta confianza del consumidor es lo que probablemente mantenga esos tipos de acciones boyantes por el momento. También cree que las materias primas, los bonos indexados a la inflación y las acciones internacionales ofrecen oportunidades potenciales.

Amenazas de una guerra comercial

Sin embargo, la confianza del consumidor podría verse fácilmente frustrada por los efectos de la creciente guerra comercial. Los aranceles causarán que las empresas reevalúen sus planes de gasto de capital, lo que podría limitar las nuevas contrataciones, un efecto que podría comenzar a impulsar el desempleo y reducir el gasto del consumidor, según el cofundador de DataTrek, Nicholas Colas.

Aunque todavía de opinión algo alcista, el principal estratega de inversión de CFRA, Sam Stovall, considera que una posible guerra comercial es una de las mayores amenazas para el mercado bursátil, calificándola de una amenaza mayor que el alza de las tasas de interés y la inflación, según CNBC.2